連續虧損兩年后，華電能源（股票簡稱：*ST華源）的"保殼"進入到關鍵階段。在2019年前三季度依舊虧損的情況下，公司能否摘帽*ST仍未可知。 近日，華電能源旗下位于哈爾濱雙城區的生物質發電項目在奠基儀式開始兩個月后宣布項目暫緩。該項目由華電能源在2017年競標成功，項目總投資計劃不超過4億元。1月10日，華電能源總經理姜青松表示，項目暫緩是出于資金問題等多方面考慮。 作為華電集團旗下較早上市的子公司，華電能源主要業務集中在黑龍江一帶，公司2018年年度報告中自述，"公司已成為黑龍江省的發電及集中供熱運營商"。而華電能源在黑龍江的業務整體卻呈現出毛利率為負的情況。 此外，自華電能源2017年起連續虧損以來，公司整體的聚焦主業、收攏資金動作不斷，其陸續轉讓資產，大部分為控股股東華電集團接盤。 在華電能源生物質項目暫緩的背后，華電集團旗下另一上市公司華電的生物質發電項目破產。從國內整體情況來看，一些上市公司旗下的生物質發電項目也狀況不一。 華電能源生物質發電項目暫緩 元旦過后，哪怕是晴天，哈爾濱低溫度仍低于零下二十攝氏度。位于哈爾濱雙城區的華電生物質發電項目尚未正式開工，被皚皚白雪覆蓋著。 2017年，黑龍江發改委對哈爾濱雙城區生物質發電項目進行了國內公開招標，華電能源競標成功。2019年4月，華電能源披露的2018年社會責任報告中披露，"清潔能源發展步伐加快，哈爾濱雙城區生物質能發電項目完成立項復核并取得項目核準"。 在項目實施選址上，哈爾濱興潤食品有限責任公司所在的工廠地皮被選中，終華電能源與興潤食品約定，雙方共同成立黑龍江哈爾濱雙城生物質發電有限公司，興潤食品作為參股方遷出原廠址，公司原職工轉入預成立的公司工作。 據悉，該項目動態總投資3.63億元，華電能源與哈爾濱興潤食品約定分別按60%：40%出資建設，雙方在立項階段簽訂了戰略合作協議。 興潤食品方面的律師稱，興潤食品此前已經完成了搬離工作，該項目在2019年7月舉行了奠基儀式，但在2019年9月，華電能源決定對該項目進行"暫緩實施"處理。 1月10日，華電能源總經理姜青松表示，這次暫緩主要是因為華電能源的資金問題，"我們上市公司連續兩年虧損，資產負債率也達到了93%，所以這樣的話我們的投資能力受到影響，這個是主要的方面。" 姜青松還表示，因生物質的項目比較小，有不確定性，包括補貼，主要是補貼電價，也面臨"國補"改"地補"的不確定性，所以想要再研究研究，論證論證，現在是"暫不具備開工條件"。
2017年以來連續虧損黑龍江地區毛利率為負 華電能源1996年上市，自2010年以來，每年報告期末的資產負債率便一直超過80%。在2018年底時達到了92.64%。 2013年至2016年，華電能源的營業收入也處于下滑狀態。2017年度、2018年度，華電能源的營業收入分別為90.8億元、98.06億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為-11億元、-7.6億元。 2019年1-9月，華電能源的營業收入為73.6億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.12億元。截至2019年9月底，華電能源的總資產為240.29億元，歸屬于上市公司股東的凈資產為13.76億元，資產負債率為93.26%。 在2018年年度報告中，"扭虧"就已經成為華電能源多次提及的重要工作。公司在年報中提到要研究制定扭虧為盈的方案，著力開展電量優化、著力開展煤炭優化等內容。 然而，扭虧并不是容易的事情。華電能源公司在黑龍江區域的虧損為嚴重。 根據華電能源2018年年度報告，公司已成為黑龍江省的發電及集中供熱運營商，電廠分布在黑龍江省主要中心城市，截至2018年底，公司已投入運行的全資及控股發電廠8家，全部為火力發電廠。 在華電能源2018年年度報告中，公司分地區的黑龍江、北京、內蒙古業務，毛利率分別為-0.79%、21.01%、42.98%，華電能源2018年度黑龍江地區產生的營業收入94.7億元，但相對的營業成本為95.4億元，毛利率為-0.79%。 數據顯示，華電能源在黑龍江有多家子公司，其中黑龍江龍電電氣有限公司、哈爾濱熱電有限責任公司、黑龍江新世紀能源有限公司、黑龍江富達投資有限公司報告期內均為虧損狀態。 按照產品來看，華電能源主要有售電、供熱、電表銷售、煤炭銷售、工程施工5大類產品，其中占收入比重的為售電、供熱兩大項目。根據公司2018年年度報告，報告期華電能源的售電業務毛利率為5.55%，而供熱業務毛利率為-20.11%。 在華電能源主要面臨的煤炭市場上，隨著煤炭行業去產能、減量化生產以及煤礦安全生產專項整頓，煤炭價格保持高位運行，電煤成本大幅上升。華電能源在當時的應對策略中表示，公司全資擁有內蒙古天順煤礦、參股黑河興邊煤礦，擁有了一定的煤炭資源。 華電能源的員工人數也在下降。2012年時，華電能源的員工總數還超過了1.5萬人。截至2017年年底，華電能源在職員工數量合計為11650人，截至2018年年底，在職員工數量減少至10991人。 2020年1月2日，華電能源再次公告，為了提高公司及控股子公司燃料管理水平，及時掌握煤炭供需、運輸市場形勢信息，將與華電集團及其子公司開展燃料管理服務業務，2019年向華電集團支付管理費約1700萬元。
連賣近8億資產給控股股東引上交所問詢 在業績上致力于扭虧的另一面，華電能源也在大力聚焦主業，轉讓旗下資產。 據統計，從華電能源出現虧損后的2017年10月起，其便開始了不斷轉讓股權或資產的動作，其中華電集團頻頻作為接盤方。 根據華電能源2019年11月公告，為進一步聚焦公司主營業務發展，優化資源配置，公司決定向華電集團協議轉讓持有的華電置業2.688%股權，轉讓價格為22947.89萬元；2019年10月公告，公司決定向華電集團協議轉讓持有的華電煤業2.36%股權，轉讓價格為54755.14萬元；2019年8月公告決定向華電集團旗下資本控股公司協議轉讓持有的華信保險6%股權，轉讓價格為1642.5萬元。 據計算，華電能源通過轉讓華電置業、華電煤業、華信保險部分股權，交易對價合計超過7.9億元。 2019年11月，華電能源還收到了上交所的問詢函，其中就對公司多次向華電集團轉讓資產提出質疑，要求華電能源補充披露公司頻繁向關聯方轉讓股權、處置資產的主要考慮及必要性，是否有利于上市公司聚焦主業，增強持續盈利能力。 當時華電能源回復稱，由于華信保險、華電煤業和華電置業均為華電集團聯合下屬企業發起設立的，股權整合工作主要在華電集團內部進行，因此公司上述股權的處置均發生在公司與關聯方之間。公司持有華電煤業的股權比例只有2.36%，對華電煤業沒有控制力和影響力；對華電置業的投資僅僅是財務投資，根據國資委有關國有企業聚焦主業的政策要求，主業非房地產的國有企業需要重點清理退出房地產領域。 "公司處置上述股權收回的資金，可增加公司現金流，為公司聚焦主業發展提供強有力的資金保障，緩解公司經營和資金壓力，降低銀行貸款和資產負債率。"華電能源在回復公告中表示。 除華電能源轉讓參股公司的股權外，華電能源還曾計劃轉讓旗下的房產。2019年4月華電能源決議在2019年度出售在哈爾濱擁有的龍電大廈以及南崗區大成街的龍電花園部分房產，但后來未能成交。2019年10月，華電能源決定，不再繼續對龍電大廈掛牌交易，而是計劃將持有的龍電大廈房產投資入股華電科工的全資子公司中電恒基。 對于目前的華電能源來說，還有較多的短期借款尚待解決。截至2019年9月底，華電能源的短期借款余額為81.76億元，長期借款余額為62.55億元，報告期末的負債合計224億元。